Blackstone transfiere tres edificios de oficinas en Dublín al acreedor tras fuerte corrección de valor
12/08/2025 - ⏱️ 2 min
Dublín – Blackstone, el gigante estadounidense de inversión inmobiliaria, ha acordado transferir la propiedad de tres edificios de oficinas en Dublín al prestamista junior, Starwood European Real Estate Finance (SEREF), tras sufrir pérdidas profundas en el mercado local. El operador ha decidido proceder a una entrega consensuada de los activos como respuesta a una caída significativa del valor de mercado en la capital irlandesa.
Fuente: The Times
Origen de los activos y trayectoria de precios
La cartera afectada —conocida como Cedar Portfolio— fue originalmente adquirida por Blackstone en 2020 por aproximadamente €535 millones, financiada con capital inicial, deuda mezzanine procedente de Starwood y financiación senior de PIMCO. Desde entonces, tras vender dos de los cinco edificios, Blackstone vio cómo las condiciones del mercado inmobiliario local se deterioraban drásticamente, impulsadas por el exceso de oferta, la creciente vacancia y una baja sostenida en la demanda de espacio de oficina.
Fuentes: The Times; Green Street News; Reuters; Independent
En su comunicado oficial, Blackstone reconoció que los activos habían sido reducidos a valor cero en sus cuentas debido a “los conocidos vientos en contra del mercado de oficinas en Irlanda”, lo que llevó a discusiones para asegurar una entrega ordenada al prestamista.
Fuente: The Times
Estrategia del acreedor y perspectivas de recuperación
Starwood, a través de su filial SEREF, ha reducido el valor de su exposición mezzanine (aproximadamente €25 millones) en un 100 % mediante ajustes contables. Al mismo tiempo, contrató a Pat Gunne, exempleado directivo de Green REIT, para liderar el proceso de resolución ordenada del portafolio, procurando minimizar pérdidas y explorar posibles estrategias de maximización del retorno.
Fuentes: The Times; Independent
Tanto Blackstone como SEREF han enfatizado que la desinversión en estos activos es una situación excepcional, y que su exposición al arrendamiento de oficinas en el contexto global sigue siendo limitada dentro de una cartera diversificada.
Fuente: The Times
Interpretación para el sector inmobiliario corporativo
Este episodio evidencia hasta qué punto el mercado de oficinas en Dublín —cuya fortaleza parecía incuestionable— ha cambiado radicalmente en un entorno postpandemia. La rápida densificación, la llegada masiva de nueva oferta y un modelo laboral híbrido han puesto en jaque la viabilidad de muchos activos previamente considerados prime.
Además, la decisión de Blackstone de ceder los inmuebles en lugar de intentar obtener ingresos por arrendamiento o venta revela cómo los inversores institucionales están priorizando la preservación de capital y procurando evitar mayores deterioros en sus balances. Para el sector, esta entrega ordenada marca un punto de inflexión y refuerza la contingencia sobre el sobrevalorado segmento de oficinas corporativas.
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Disclaimer: Esta información se ofrece únicamente con fines periodísticos y no constituye, ni debe interpretarse como, asesoramiento de inversión.
